Se propone un nuevo modelo de generaciones solapadas para estudiar la fiscalidad óptima de Ramsey en el que los individuos enfrentan diferentes niveles de ingresos, esperanza de vida y restricciones de crédito. En contraste con la literatura previa, el artículo sugiere que el impuesto óptimo a los retornos del capital generalmente difiere de cero en el largo plazo aun para el caso de preferencias aditivamente separables. El artículo también encuentra que el sistema fiscal en general debe incorporar un impuesto progresivo sobre la renta de capital en el largo plazo. Además, el modelo permite separar y evaluar las funciones respectivas de los horizontes de vida finita, las diferencias de productividad y los límites de endeudamiento.
Palabras clave: Imposición óptima, restricciones de crédito, mercados incompletos.

I propose a new overlapping generations model, in which individuals face different income levels, life expectancies and borrowing constraints to study Ramsey optimal taxation. Contrary to previous contributions, I find that optimal capital income taxation generally differs from zero in the long term even when preferences are additively separable. I also find that the tax system should generally incorporate a progressive capital income tax in the long run. Furthermore, the model enables to disentangle the respective roles of finite life horizons, productivity differences and borrowing limits.
Key words: Optimal taxation, borrowing constraints, overlapping generations.